目標價遭下修至290元！這「硬體大廠」前3季賺逾1股本　受記憶體超級循環衝擊...被點名降評

記者周雅琦／綜合報導

PC大廠技嘉（2376）於14日法說會釋出亮眼財報，受惠AI伺服器需求旺盛及匯損衝擊消退，公司第3季稅後純益達30.56億元、年增58.5%，前3季每股盈餘（EPS）達13.77元、賺逾一股本，寫下2021年以來同期新高。公司更透露，目前訂單能見度已一路看到2026年底。儘管營運展望正向，摩根士丹利證券（大摩）卻因記憶體價格進入超級循環、恐衝擊硬體鏈毛利率，將技嘉目標價下修至290元，評等自「優於大盤」降至「中立」。

PC大廠技嘉（2376）於14日法說會釋出亮眼財報，卻因記憶體價格進入超級循環、恐衝擊硬體鏈毛利率，遭大摩下修目標價至290元。（示意圖／Unsplash）

技嘉第3季營收795.81億、年增12.98%；毛利率9.91%、季增0.49百分比、年減0.3個百分比；稅後純益32.73億元、年增40.17%；EPS4.56元，較去年同期的2.91元大幅成長56.7%。總經理李宜泰表示，AI伺服器仍是公司最大成長引擎，預期2026年伺服器業務仍可維持雙位數成長；而市場擔憂記憶體漲價恐壓縮PC與顯卡業務，公司表示，目前庫存水位約還有一個季度、對於繪圖卡毛利衝擊有限，出貨狀況也比年初預估亮眼。

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不過大摩仍警告指出，NAND與DRAM過去半年現貨價分別暴漲50％與300％，硬體需求卻持續疲弱，使OEM/ODM廠面臨毛利率遭侵蝕的風險。大摩認為，儘管技嘉積極布局毛利較高的伺服器與AI產品線，但整體營收仍以PC零組件為主，仍難逃記憶體價格波動衝擊，因此將技嘉目標價從370元下修至290元，並將其從「優於大盤」調降至「中立」。
 

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